Observando ciclos através da lucratividade da rede Bitcoin (3 novos indicadores)

Introduzindo 3 indicadores recém desenvolvidos para rastrear os pontos de exaustão máxima de vendas e prejuízo no Bitcoin.

A lucratividade da rede do Bitcoin pode ser uma das melhores ferramentas para encontrar os momentos de exaustão máxima da força de vendas, uma vez que estes períodos correspondem aos momentos de reversão e encontrada de fundos.

Abaixo vemos o retorno mensal do Bitcoin, note que os períodos de maiores quedas são os próximos de reversão.

Por que isto ocorre?

Podemos entender capitulações em finanças como eventos que geram uma forte pressão de venda, isto faz com que investidores menos experientes ou outros participantes da rede que possuem custo base cruzado (Preço atual abaixo do seu preço médio), acabem vendendo no prejuízo.

Esta venda generalizada no prejuízo expurga os de baixa convicção e aqueles de alta convicção que não venderem no pânico provavelmente não venderão mais. Isto significa que todos que quiseram vender no medo, ou por não ter outra escolha já venderam e agora o mercado pode recuperar.

Mas como conseguimos rastrear esses momentos on-chain ?

Existem algumas métricas on-chain que calculam a quantidade de moedas em prejuízo, tanto já realizado (vendido) quando não realizado. Estas métricas calculam o custo base das moedas da rede (Preço Realizado) e comparam com o preço atual de mercado.

Pensando nisso eu desenvolvi 3 indicadores on-chain através destas métricas que podem ajudar a compreender em que períodos estas capitulações ocorreram na história do Bitcoin.

Realized Loss BTC Terms Z-Score by @caueconomy

A primeira métrica é calculada utilizando o prejuízo realizado da rede, ou seja, as moedas que foram movimentadas abaixo do seu custo de aquisição, portanto, vendidas em prejuízo. Acima vemos cada pico no indicador correspondendo com os fundos de ciclos anteriores, assim como no ciclo atual.

Entretanto, para visualizarmos em termos de BTC e não em dólar foi preciso dividir os prejuízos realizados em USD pelo preço em USD, o que gera a quantidade em BTC realizada.

Ainda para trazer uma visualização melhor em comparação com os ciclos anteriores, foi dividido pela quantidade de moedas em circulação. Assim temos uma comparação da quantidade de moedas capituladas em comparação com a quantidade de moedas em circulação no momento de observação. Para uma melhor visão gráfica, o indicador foi normalizado utilizando z-score, fórmula estatística que normaliza dados de acordo com o seu desvio padrão.

Realized PnL Oscillator by @caueconomy

O segundo indicador é uma forma de observar quando a quantidade de moedas vendidas em prejuízo ultrapassa as vendidas em lucro, lembrando do que foi dito no início, o momento em que a maior parte da rede está em perda são os momentos de capitulação.

O indicador foi criado através da divisão das moedas vendidas em prejuízo/lucro e adicionando uma média exponencial de 30 dias para melhorar a visualização.

Vemos claramente os períodos de exaustão máxima das vendas em prejuízo, alcançando a parte superior (Linha verde) no gráfico. Os últimos 3 fundos de ciclo “geracional” ou pela teoria dos ciclos de 4 anos no Bitcoin.

Aqui já temos uma curiosidade: ainda não alcançamos o ponto de exaustão máxima na quantidade de venda em prejuízo suportada anteriormente pela rede.

Supply PnL Oscillator by @caueconomy

O último indicador e talvez mais preciso dos 3 introduzidos aqui, é um oscilador construído através da divisão da quantidade de moedas em prejuízo e em lucro ainda não movimentadas.

Para melhor visualização foi adicionado uma média aritmética simples de 7 dias. O resultado pode ser visto acima, onde o indicador demonstra os períodos após ou durante as capitulações finais onde encontramos os melhores pontos de entrada com base no risco/retorno de longo prazo.

Valores abaixo da linha verde indicam pontos máximo de quantidade de prejuízo ainda não realizado, suportado pela rede. Sempre que o indicador esteve abaixo, indicou entradas de longo prazo com base no processo de capitulação seguida de reversão.

Conclusões finais do mercado atual

O que podemos tirar ao unir os 3 indicadores é que estamos dentro de um processo de capitulação típica de fundos de bear market, que sinalizam ótimas oportunidades de compra a longo prazo.

Por outro lado, como vimos, 2 indicadores ainda não sinalizaram o “ponto ótimo” ou a exaustão máxima da força de venda na rede, o que pode indicar que os participantes da rede ainda podem aguentar um nível de prejuízo maior quando comparado com os ciclos anteriores.

Isto não inviabiliza a alocação, visto que muitos outros indicadores sinalizam potencial fundo, mas é bom ter em mente que existe ainda espaço para mais tomada de prejuízo de curto prazo e que uma sinalização nestes 2 indicadores poderiam demonstrar o ponto de melhor aproveitamento numa alocação mais agressiva.